Як знайти бета коефіцієнт
Бета-коефіцієнт є мірою ризику цінного папера по відношенню до ризику всього фондового ринка.Он відображає мінливість прибутковості окремо взятого цінного паперу до прибутковості ринку в цілому. Бета - один з основних показників (поряд з відношенням ціни до прибутку, акціонерним капіталом, співвідношенням позикових і власних коштів та іншими), які розглядають фондові аналітики при виборі цінних паперів для інвестиційних портфелів. У статті розказано, як знайти бета і використовувати його для розрахунку прибутковості цінного паперу.
Кроки
Метод 1 з 4: Обчислення бета. Проста формула
1
Знайдіть безризикову ставку. Це та прибутковість, на яку інвестор може розраховувати при інвестиціях в безпечні активи, такі як векселі Казначейства США або векселя уряду Німеччини. Зазвичай ця цифра виражається у відсотках.
2
Визначте відповідні прибутковості цінного паперу та ринку або індексу. Ці цифри також виражені у відсотках. Як правило, прибутковість розраховується за період у кілька місяців.- Одне або обидва цих значення можуть бути отріцательнимі- це означає, що інвестиції в цінний папір або ринок (індекс) в цілому призведуть до втрат. Якщо один з двох показників від`ємний, то і бета буде негативним.
3
Віднімете безризикову ставку з прибутковості цінного паперу. Якщо дохідність цінного паперу дорівнює 7%, а безризикова ставка дорівнює 2%, то різниця дорівнює 5%.
4
Відніміть безризикову ставку з прибутковості ринку (або індексу). Якщо дохідність ринку дорівнює 8% і безризикова ставка знову дорівнює 2%, то різниця дорівнює 6%.
5
Розділіть значення першої різниці на значення другої. Це і є бета, який виражається у вигляді десяткового дробу. Для наведеного вище прикладу, бета = 5/6 = 0,833.- Бета ринку (індексу) за замовчуванням дорівнює 1, тому що ринок порівнюється сам із собою, а будь-яке число, відмінне від нуля і поділене на себе дорівнює 1. Бета менше 1 означає, що цінний папір менш волатильна, ніж ринок в цілому, в той час як бета більше 1 означає, що цінний папір більш волатильна, ніж ринок в цілому. Бета може бути менше нуля- в цьому випадку інвестор або втрачає гроші на цьому цінному папері, тоді як на ринку в цілому він заробляє (що більш імовірно), або інвестор заробляє на цьому цінному папері, тоді як втрачає гроші на ринку в цілому (що менш імовірно).
- При підрахунку бета рекомендується (хоча і не обов`язково) використовувати індекс того ринку, на якому торгується цінний папір. Для американських цінних паперів зазвичай використовується індекс SP500, хоча для аналізу промислових цінних паперів краще використовувати Dow Jones Industrial Average. Для цінних паперів, які торгуються на міжнародному ринку, відповідним індексом є MSCI EAFE (представляє Європу, Австралію і Далекий Схід).
Метод 2 з 4: Використання бета для визначення прибутковості цінного паперу
1
Знайдіть безризикову ставку (описано вище в розділі "Обчислення бета"). У цьому розділі ми будемо використовувати те ж значення - 2%.
2
Визначте дохідність ринку або індексу. У цьому розділі ми будемо використовувати ті ж 8%.
3
Помножте бета на різницю між ринковою прибутковістю і безризиковою ставкою. У цьому розділі ми будемо використовувати бета рівний 1,5. Отже: (8 - 2) * 1,5 = 9%.
4
Складіть отриманий результат і безризикову ставку. 9 + 2 = 11% - це є очікувана прибутковість цінного паперу.- Чим вище значення бета для цінного паперу, тим вище її очікувана прибутковість. Однак, чим вище очікувана прибутковість, тим вище ріскованность- тому, перш ніж приймати рішення про інвестиції, також необхідно проаналізувати інші найважливіші показники цінних паперів.
Метод 3 з 4: Використання графіків в Excel для визначення бета
1
Створіть три стовпці з цифрами в Excel. У першому стовпці будуть дати. У другому - ціна індексу (ринку). У третьому - ціна на цінний папір, для якої потрібно обчислити бета.
2
Введіть дані в таблицю. Почніть з інтервалу в один місяць. Виберіть дату - наприклад, на початку або в кінці місяця - і введіть відповідне значення ціни для індексу фондового ринку (спробуйте використовувати SP500), а потім значення ціни для розглянутої цінного паперу. Введіть значення для 15 або 30 дат, з можливим продовженням на рік чи два тому.- Чим більший часовий відрізок Ви оберете, тим точніше буде розрахунок бета.
3
Створіть два стовпці праворуч від стовпців з цінами. Один стовпець для прибутковості індексу, інший - для прибутковості цінного паперу. Використовуйте формулу Excel для визначення прибутковості.
4
Спочатку знайдемо прибутковість фондового індексу. У другій осередку шпальти для прибутковості індексу введіть "=" (знак рівності). Потім кликнете по другий осередку в стовпці з цінами індексу, введіть "-" (мінус), клікніть по першій осередку в стовпці з цінами індексу, введіть "/" (знак ділення), а потім клацніть по першій осередку в стовпці з цінами індексу. Натисніть "Return" або "Enter." "- У першій клітинці нічого не обчислюється, так як Вам потрібно мінімум два значення для розрахунку доходності- тому Ви почнете з другої осередки.
- Для розрахунку прибутковості Ви вичитаєте стару ціну з нової, а потім ділите результат на стару ціну. Це дає вам збільшення або зменшення ціни (у%) за певний період часу.
- Ваша формула в стовпці прибутковості може виглядати приблизно так: = (B3 -B2) / B2
5
Скопіюйте формулу для її повторення у всіх інших осередках в стовпці прибутковості індексу. Для цього натисніть на правий нижній кут комірки з формулою і перетягніть її до кінця стовпчика (до останнього значення). Таким чином Excel повторить ту ж формулу, але з використанням відповідних даних.
6
Повторіть той же алгоритм розрахунку прибутковості розглянутої цінного паперу. Після завершення обчислень Ви отримаєте два стовпці з прибутковістю (у%) для фондового індексу і цінного паперу.
7
Споруді графік. Виділіть всі дані в шпальтах з прибутковістю і натисніть на значок діаграми в Excel. Виберіть точкову діаграму. Назвіть вісь Х як індекс, який Ви використовуєте (наприклад, SP500), а вісь Y - як розглянуту цінний папір.
8
Додайте лінію тренда на точкову діаграму. Ви можете зробити це, вибравши Макет-Лінія Тренд або клацнувши на графіку правою клавішею і вибравши Додати лінію тренда. Переконайтеся в тому, що рівняння і значення R відобразилися на графіку.- Переконайтеся, що Ви вибрали лінійний тренд, а не поліноміальний або ковзний середній.
- Відображення рівняння і значення R на графіку залежить від використовуваної версії Excel. В останніх версіях клацніть на Макет і знайдіть відображення R.
- У більш старих версіях Excel це можна зробити, клацнувши на Макет - Лінія тренда - Додаткові параметри лінії тренда і відзначивши відповідні віконця.
9
Знайдіть коефіцієнт при "х" в рівнянні лінії тренду. Ваше рівняння тренда буде записано у формі: у =? x + а. Коефіцієнт при х і є шуканий бета-коефіцієнт.- Значення R є відношенням дисперсії дохідності цінного паперу до дисперсії дохідності ринку в цілому (індексу). Велике значення (наприклад, 0,869) вказує на сильну взаємну дисперсію. Мале значення (наприклад, 0,253) вказує на слабку взаємну дисперсію.
Метод 4 з 4: Сенс бета
1
Навчіться інтерпретувати бета-коефіцієнт. Бета характеризує ризик цінного паперу (по відношенню до фондового ринку в цілому), який бере на себе інвестор, який володіє нею. Ось чому Ви повинні порівняти прибутковість одного цінного паперу з прибутковістю індексу, який є еталоном. Ризик індексу за замовчуванням дорівнює 1. Значення бета менше 1 означає, що цінний папір менш ризикована, ніж індекс, з яким її порівнюють. Бета більше 1 означає, що цінний папір більш ризикована, ніж індекс, з яким її порівнюють.- Наприклад, бета компанії ДЖИН = 0,5. У порівнянні з SP500 (еталоном), цінний папір ДЖИН - удвічі менш ризикована. Якщо SP падає на 10%, ціна паперів ДЖИН матиме тенденцію до падіння тільки на 5%.
- Як інший приклад уявіть, що бета компанії ФРАНК дорівнює 1,5 (у порівнянні з SP). Якщо SP падає на 10%, то падіння ціни паперів ФРАНК очікується на рівні 15% (у півтора рази більше, ніж SP).
2
Ризик пов`язаний з прибутковістю. Високий ризик - висока прибутковість і навпаки. Папери з малим значенням бета не втрачають так багато, скільки втрачає SP при стрибку, але такі папери не будуть приносити такий високий дохід, якою буде приносити SP при зростанні. З іншого боку, паперу з бета більше 1 втрачають більше SP при його падінні, але і приносять більше доходу, ніж SP при його зростанні.- Наприклад, бета компанії Веном = 0,5. Коли фондовий ринок зростає на 30%, паперу Веном ростуть тільки на 15%. Але коли фондовий ринок падає на 30%, паперу Веном падають тільки на 15%.
3
Папери з бета = 1 будуть рухатися в повній відповідності з ринком. Якщо при розрахунках Ви отримали бета = 1, то папери не будуть більш-менш ризикованими, ніж індекс, який Ви вибрали як еталон. Ринок зростає на 2% і Ваші папери ростуть на 2% - ринок падає на 8% і Ваші папери падають на 8%.
4
Тримайте в інвестиційному портфелі папери як з великим, так і з малим значенням бета для адекватної диверсифікації. Хороше поєднання паперів з великим і малим бета допоможе пережити сильні падіння ринку. Однак папери з малим бета зазвичай відстають від фондового ринку під час його росту, тому поєднання паперів з різними бета не дозволить Вам отримати максимального доходу під час максимального зростання ринку.
5
Як і більшість інструментів фінансового аналізу та прогнозування, бета не може повністю передбачити майбутню ситуацію на ринку. Фактично, бета характеризує волатильність цінного паперу в минулому. На підставі цього ми прогнозуємо майбутню волатильність, але не завжди точно. Бета цінного паперу може різко мінятися від року до року. Тому значення бета за минулі роки - не завжди точний спосіб передбачити поточну волатильність.
Поради
- Бета аналізує волатильність цінного паперу протягом встановленого періоду часу без урахування того, був ринок на підйомі або спаді. Як і інші показники, засновані на аналізі минулих результатів, бета не в змозі спрогнозувати рух паперів у майбутньому.
Попередження
- Один тільки бета-коефіцієнт не визначає того, яка з 2 паперів є більш ризикованою у випадку, якщо папір з високою волатильністю має низьку кореляцію її прибутковості з прибутковістю ринку, а папір з низькою волатильністю має високу кореляцію її прибутковості з прибутковістю ринку.
